米国ETFの為替リスクが怖い人へ。3年やって気づいた現実的な対策

去年の秋、米国ETFの配当金を楽しみに証券口座を開いたら、円換算で3万円くらい目減りしていて「え？」となりました。ドル建てではちゃんと増えているのに、円に戻すと利益が減っている。犯人は為替リスクでした。

米国ETFに投資していると、株の値動きだけでなくドル円の為替レートにも資産が左右されます。ETFそのものが好調でも、円高に振れれば円ベースの評価額は下がる。逆に円安なら実力以上に膨らんで見える。この「為替リスク」を放置すると、せっかくの配当金が実質ゼロになるときもあるんですよ。

米国ETFの為替リスクって、そもそも何が起きるの？

まるでスーパーの「海外フルーツコーナー」を想像してみてください。アメリカ産のりんご（＝米国ETF）は現地価格が1個1ドル。でも日本の店頭に並ぶときは為替レートで値札が変わりますよね。1ドル＝150円なら150円ですが、1ドル＝130円に円高が進むと130円に下がる。りんごの品質は同じなのに、日本円での「値段」だけが動くわけです。

実際にどのくらい影響するのか、具体的な数字で見てみます。

ドル建てでは同じ+3%のリターンでも、円高に振れると16万円以上のマイナスになります。私がショックを受けたのはまさにこのパターンでした。ETF自体は順調なのに、口座を見たら赤字に見える。正直、投資を始めたばかりのときはこの仕組みをちゃんと理解していなかったです。

S&P500に連動するETFで見ると、2022年にドル建てでは18.6%の下落でしたが、円安効果で円ベースの下落幅は9.93%に抑えられました。つまり為替はマイナスにもプラスにも働く、両刃の剣なんですね。

2026年のドル円、どう動きそう？

為替リスクの対策を考える前に、今のドル円の状況を押さえておきますね。

2026年のドル円相場は、専門家の間でも意見が割れています。三井住友DSアセットマネジメントは年末150円、大和アセットマネジメントは146円まで円高、野村證券は152.5円と予想しています。一方で170円近くまで進むという見方もある。

共通しているのは「日銀の利上げが進めば円高方向に動く可能性がある」という点です。FRBが利下げ、日銀が利上げとなれば、日米の金利差は縮まります。これは円高の要因になりますね。

対策1：ドルコスト平均法で為替の波を平らにする

一番シンプルで、私が実際にやっている方法がこれです。

毎月決まった日に同じ金額分だけ米国ETFを買い続ける。円高のときはドルが安く買えるので多めに仕込める。円安のときは少なめになる。これを繰り返すと、買い付けの為替レートが自然に平均化されるんです。

私の場合、毎月25日に3万円分のVTI（バンガード・トータル・ストック・マーケットETF）を買っています。2024年に始めてから2年ほど経ちましたが、購入レートは1ドル＝143円から158円までバラバラ。でも平均すると148円くらいに収まっていて、ドル円が多少動いても焦らなくなりました。

まるで毎日違う値段のガソリンを入れ続けるようなもので、高い日も安い日もあるけれど、1年通してみるとそこそこの平均値に落ち着く。そんな感覚ですね。

対策2：為替ヘッジ型ETFを一部組み合わせる

「為替ヘッジ」という言葉を聞くと難しそうですが、仕組みは意外と単純です。あらかじめ将来の為替レートを予約して、為替の変動を打ち消す取引を裏でやってくれるETFのことです。NEXT FUNDSの為替ヘッジ型ETF特集にわかりやすい説明があります。

東証に上場している為替ヘッジ付きのS&P500連動ETFがいくつかあります。たとえばNEXT FUNDS S&P500為替ヘッジあり（2634）は、米国株に投資しながらドル円の変動を抑えてくれます。2020年6月から12月の円高局面では、為替ヘッジありの方がヘッジなしより4.5%もパフォーマンスが上回ったというデータもあるんですよ。

ただし、ここに落とし穴があります。為替ヘッジにはコストがかかるんです。日米の短期金利差がヘッジコストになるので、2025年時点では年6%前後と結構高い。これはつまり、年6%のリターンがあってようやくトントンという計算です。

ただ、FRBが利下げを進めて日米金利差が縮まれば、このヘッジコストは今後下がっていく見通しもあります。2021年頃はヘッジコストが1%台だった時期もあるので、金利環境次第では再びヘッジ型ETFが使いやすくなるかもしれません。

個人的には、ポートフォリオの全部を為替ヘッジ型にするのはもったいないと思っています。私は全体の2割くらいをヘッジ型にして、残り8割はヘッジなしのまま。円高リスクへの「保険」みたいな使い方ですね。火災保険に全財産は入れないけど、家にはかけておく、という感覚です。

対策3：増配する米国ETFで為替負けを防ぐ

これは少し上級者向けの考え方ですが、私が最近いちばん手応えを感じている方法です。

年2%のペースで円高が進んでも、投資先の企業が毎年2%以上増配してくれれば、ドル建ての配当収入が円高を上回るスピードで伸びます。つまり、為替の悪影響を配当の成長で「打ち返す」戦略です。

たとえばVIG（バンガード米国増配株式ETF）は、10年以上連続で増配している米国企業だけを集めたETFで、過去10年の平均増配率は年7%前後。仮に毎年3%ずつ円高が進んだとしても、配当の伸び率の方が大きいので、円ベースの配当収入は増え続ける計算になります。

友人にこの話をしたら「為替を気にしなくていい投資ってあるんだ」と驚いていました。正確には「気にしなくていい」ではなく「成長で吸収できる」なんですけどね。配当金でどのくらいの収入を目指すかは、ETF配当金で月1万円もらうのに必要な金額も参考にしてみてください。

やってはいけない為替リスクへの対処法

やりがちだけど逆効果な行動を2つ挙げておきます。

円高になったからと慌てて売る：これは最悪です。為替は必ず揺り戻しがあるので、一時的な円高で長期投資を手放すのは非常にもったいない。2022年に1ドル＝151円だったのが2023年初めに127円台まで円高になりましたが、その後また150円台に戻りました。ETFの売り時がわからない人への5つのサインも参考になりますよ。

為替を予想して一括投資のタイミングを計る：プロの金融機関でも為替の予測は当たりません。野村、大和、三井住友で2026年末のドル円見通しが146円から152.5円まで6円もずれている。個人が「円高になったら買おう」と待っていると、いつまでも買えないまま機会を逃します。

よくある質問

Q. 米国ETFの為替リスクはどのくらいの影響がありますか？

為替レートが10%動くと、円建ての評価額もおおむね10%変動します。たとえば100万円分の米国ETFを保有していてドル円が150円から135円に円高になると、ETF自体の価格が変わらなくても円建てでは約10万円の目減りになります。米国ETFの為替リスクは株価変動と同じくらいのインパクトがあるんですよ。

Q. 為替ヘッジ型ETFだけで運用すれば為替リスクはなくなりますか？

為替変動の影響は抑えられますが、年3〜6%のヘッジコストがかかるため、長期ではリターンが大きく削られます。10年間で見ると、ヘッジありのS&P500パフォーマンスはTOPIXをわずかに上回る程度だったというデータもあります。全額ヘッジ型にするより、一部を組み合わせる方が現実的です。

Q. 円高が進んだら米国ETFは売った方がいいですか？

長期投資なら、一時的な円高で売るのは避けた方がいいです。為替は周期的に動くので、円高のときはむしろドルが安く買えるチャンス。ドルコスト平均法で淡々と積み立てを続けている人は、円高局面で多く仕込めている分、為替が戻ったときにリターンが大きくなります。

Q. 為替リスクの対策として外貨預金でドルを持っておくのは有効ですか？

通貨分散という意味では一定の効果がありますが、外貨預金の金利は米国ETFの配当利回りより低いことがほとんどです。為替リスク対策が目的なら、増配型ETFへの投資やドルコスト平均法の方が資産形成との相性がいいですね。ETF初心者が月5千円から始める7日間ロードマップも参考にどうぞ。

為替リスクは米国ETF投資から切り離せないものですが、正しく付き合えば怖いものではありません。まずは今日から、毎月の積立を設定してみてください。1年後に振り返ったとき、きっと「やっておいてよかった」と思えるはずです。